Polska rządowa krzywa dochodowości oraz struktura premii terminowych
Udostępniamy wyniki badań projektu YIELDS. Algorytm estymacji krzywej zerokuponowej w formie funkcyjnej zapronowanej przez Nelsona, Siegela i Svenssona został przestawiony szczegółowo w artykule Parsimonious yield curve modeling in less liquid markets. Obejmuje on szereg dostosowań procedury estymacyjnej do charakterystyki danych z rynków o ograniczonej płynnosci (heterogeniczność płynności w różnych segmentach krzywej dochodowości, zachowanie spreadów bid-ask, zniekształcenia cen na bardzo krótkim końcu krzywej dochodowości wynikające z aukcji zamiennych). Ujęlismy tam również argumentację, że dla ultra-krótkiego końca (1/52 roku) stopy procentowej powinniśmy używać stopy rentowności bonów NBP (której znaczenia na rynku instrumentów wolnych od ryzyka w PLN nie można pominąć). Mając (udostępniony ponizej) zbiór obejmujący dzienne obserwacje polskiej rządowej krzywej dochodowości za okres 15 lat, w celu oszacowania struktury premii terminowych zastosowaliśmy metodę zaproponowana przez Tobiasa Adriana, Richarda Crumpa oraz Emanuela Moencha. Wyniki naszych estymacji bedziemy okresowo uzupełniać o nowsze dane.
Polska rządowa krzywa dochodowości oraz struktura premii terminowych
[wyniki numeryczne]
Poniżej udostępniamy wyniki badań projektu Morfologia rządowych krzywych dochodowości: przypadek rynków o ograniczonej płynności (NCN PRELUDIUM UMO-2020/37/N/HS4/02202). Algorytm estymacji krzywej zerokuponowej w formie funkcyjnej zapronowanej przez Nelsona, Siegela i Svenssona został przestawiony szczegółowo w GRAPE WP#52: Parsimonious yield curve modeling in less liquid markets. Obejmuje on szereg dostosowań procedury estymacyjnej do charakterystyki danych z rynków o ograniczonej płynnosci (heterogeniczność płynności w różnych segmentach krzywej dochodowości, zachowanie spreadów bid-ask, zniekształcenia cen na bardzo krótkim końcu krzywej dochodowości wynikające z aukcji zamiennych). Ujęlismy tam rwónież argumentację, że dla ultra-krótkiego końca (1/52 roku) stopy procentowej powinniśmy używać stopy rentowności bonów NBP (której znaczenia na rynku instrumentów wolnych od ryzyka w PLN nie można pominąć). Mając (udostępniony ponizej) zbiór obejmujący dzienne obserwacje polskiej rządowej krzywej dochodowości za okres 15 lat, w celu oszacowania struktury premii terminowych zastosowaliśmy metodę zaproponowana przez Tobiasa Adriana, Richarda Crumpa oraz Emanuela Moencha (Pricing the Term Structure with Linear Regressions). Wyniki naszych estymacji bedziemy okresowo uzupełniać o nowsze dane.
Przygotowuję wykresy...
Postać funkcyjna krzywej zerokuponowej zaproponowana przez Nelsona, Siegela i Svenssona, algorytm estymacyjny dostosowany do rynków o ograniczonej płynnosci. Premie terminowe oszacowane zgodnie z algorytmem zaproponowanym przez Adriana, Crumpa i Moencha.
Postać funkcyjna krzywej zerokuponowej zaproponowana przez Nelsona, Siegela i Svenssona, algorytm estymacyjny dostosowany do rynków o ograniczonej płynnosci. Premie terminowe oszacowane zgodnie z algorytmem zaproponowanym przez Adriana, Crumpa i Moencha.
Jeśli potrzebujesz danych (dzienna historia 15 lat) do swojego projektu / arytułu - proszę napisz do nas krótkie wyjaśnienie do czego dane, które Ci prześlemy bedziesz używać, korzystając z formularza poniżej.